Les menaces renouvelées du président américain Donald Trump de frapper l'Iran, combinées au retrait une nouvelle fois des négociateurs iraniens des pourparlers en Suisse, ont ravivé l'incertitude quant à l'avenir de l'une des routes de transit pétrolier les plus cruciales au monde.

Bien que les négociations continuent de progresser, l'incertitude quant à la sécurité de l'approvisionnement mondial en pétrole reste élevée en raison du contexte de risques liés au détroit d'Ormuz – un problème que de nombreux acteurs du marché semblent négliger.

Certains utilisateurs des réseaux sociaux ont même commencé à surnommer le détroit d'Ormuz « le détroit de Schrödinger », et ce n'est pas sans raison. La question n'est plus seulement de savoir si les navires peuvent le traverser sans être entravés par les forces iraniennes ou un éventuel blocus américain. Il s'agit également de savoir si les compagnies maritimes, les assureurs, les banques et les autres acteurs du commerce pétrolier peuvent suivre de manière fiable les mouvements de cargaison et vérifier la sécurité des routes maritimes.

Le cabinet d'analyse énergétique Kpler a récemment affirmé que les risques liés au conflit opposant les États-Unis, Israël et l'Iran dépassent largement la simple question de l'ouverture ou de la fermeture technique du détroit. La capacité de surveiller le trafic des pétroliers est devenue un élément essentiel de l'évaluation globale des risques.

La plupart des analyses et reportages médiatiques concernant le détroit d'Ormuz s'articulent autour d'un récit simpliste, articulé autour de deux issues possibles : ouvert ou fermé. Or, Ana Subasic, analyste des risques commerciaux chez Kpler, a averti la semaine dernière que ce cadre d'analyse est trompeur, car de nombreux autres facteurs entrent en jeu.

Elle a souligné que les cargaisons de pétrole nécessitent un suivi fiable tout au long de leur trajet, à la fois à des fins d'assurance et de conformité aux sanctions.

« Un navire peut certes franchir le détroit », a déclaré Subasic, « mais si ses mouvements ne peuvent être suivis de manière fiable en raison de données de positionnement dégradées ou manipulées, l'historique de voyage devient sujet à caution. La vérification de l'entrée au port échoue, la cartographie des risques est compromise et la reconstitution de l'itinéraire du navire est remise en question. »

Ces informations sont essentielles pour toutes les parties prenantes du transport de pétrole. Pourtant, le marché a largement ignoré ces préoccupations, préférant se concentrer sur le discours simpliste du « marché ouvert ou fermé », qui influence directement les cours des contrats à terme sur le pétrole.

Sur le marché physique du pétrole, cependant, ces détails importent souvent bien plus que la simple question de savoir si le détroit est techniquement ouvert. Cette réalité se traduit fréquemment par des écarts importants entre les prix à terme et les prix de livraison physique du pétrole brut.

La situation risque de se compliquer encore davantage dans les mois à venir.

Lloyd's List a rapporté la semaine dernière que l'Iran a introduit un système d'assurance obligatoire pour tous les navires traversant le détroit d'Ormuz, qui sera administré par une autorité du détroit du Golfe persique nouvellement créée.

Selon le rapport, la couverture d'assurance sera initialement offerte gratuitement, mais cet arrangement ne devrait pas durer indéfiniment.

La publication citait un document iranien indiquant :

« L’assurance sera initialement fournie gratuitement aux armateurs, tous les coûts étant pris en charge par la République islamique d’Iran. L’Autorité du détroit du Golfe persique se réserve le droit d’imposer des frais d’assurance ultérieurement, auquel cas les armateurs seront tenus de souscrire et de renouveler la couverture nécessaire. »

La nouvelle autorité sera également le seul organisme habilité à délivrer des permis de transit et à déterminer les routes que les navires devront suivre pour naviguer dans le détroit.

Lloyd's List a cité un armateur de pétrolier qui a déclaré : « C'est de la folie. Toute la situation est devenue chaotique. »

Cette situation illustre à quel point la réalité est devenue complexe et pourquoi se concentrer uniquement sur le fait que le détroit soit ouvert ou fermé ne permet pas d'en saisir toute la complexité.

Comme l'a expliqué Subasic, les questions les plus importantes sont les suivantes : « Qui traverse le détroit ? Quand effectue-t-il cette traversée ? À quel niveau de risque ? Et ce risque expose-t-il les acteurs du voyage tels que les armateurs, les affréteurs, les assureurs, les banques et les destinataires de la cargaison ? »

Avant les premières frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, ces informations étaient généralement accessibles à tous les acteurs du marché. Aujourd'hui, d'importantes lacunes sont apparues dans les données.

Les assureurs et les banques sont particulièrement mal à l'aise face à de telles lacunes en matière d'information, surtout dans un contexte de conflit militaire actif, de régime de sanctions complexe et de risques accrus pour la sécurité maritime.

Il en résulte des coûts d'assurance plus élevés, car l'incertitude et la visibilité limitée augmentent le coût du transport des cargaisons de pétrole.

Le New Straits Times de Malaisie a récemment rapporté que les coûts d'assurance pour un très grand transporteur de pétrole brut (VLCC) naviguant depuis le golfe Persique variaient auparavant entre 150 000 et 225 000 dollars par voyage avant le conflit.

Suite au déclenchement des hostilités, ces coûts ont grimpé en flèche pour atteindre entre 5 et 7,5 millions de dollars par voyage.

Pourtant, ces hausses de coûts spectaculaires ne constituent peut-être pas le plus grand défi à long terme. Le problème le plus important réside dans les lacunes persistantes en matière d'information mises en lumière par Subasic.

Ces lacunes risquent de maintenir l'incertitude entourant le transport du pétrole par le détroit d'Ormuz à un niveau élevé pendant un certain temps, quels que soient les progrès réalisés dans les négociations de paix ou les résultats qui émergeront dans les semaines à venir.

Le fait que ces risques supplémentaires n'aient pas été pleinement reflétés sur les marchés à terme du pétrole témoigne également du fossé croissant entre le marché physique du pétrole et le marché des contrats à terme sur papier.

Le Nasdaq Composite et le S&P 500 ont chuté mardi à leurs plus bas niveaux depuis plus d'une semaine, plombés par les fortes baisses des valeurs des semi-conducteurs, alors que les investisseurs se préparaient à une Réserve fédérale plus restrictive et à un examen plus approfondi des dépenses financées par la dette pour l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Si la chute des cours se poursuit, le Nasdaq 100 pourrait perdre plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière.

L'action Nvidia a chuté de 3 %, tandis que celle d'Alphabet a reculé de 1,2 %. Les fabricants de puces ont été particulièrement touchés : Intel, Marvell Technology et Advanced Micro Devices ont enregistré des baisses comprises entre 6,2 % et 8,7 %.

Les fabricants de puces mémoire Micron Technology et SanDisk, deux des actions les plus performantes du S&P 500 cette année, ont chuté respectivement de 12 % et 13 %.

L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 7,3 %, tandis que l'indice S&P 500 des technologies de l'information a reculé de 3,2 %.

Les actions liées à l'IA sont sous pression en raison des inquiétudes concernant les dépenses et la dette.

La dernière vague de ventes a fait suite à une séance morose pour les principales valeurs technologiques, alimentée par les inquiétudes concernant les dépenses massives des grandes entreprises technologiques en infrastructures d'intelligence artificielle, d'autant plus que les valorisations restent élevées.

« Le marché de l'IA est devenu l'un des plus saturés des marchés mondiaux, et lorsque tout le monde possède les mêmes actions, les opportunités de sortie se réduisent très rapidement », a déclaré Nigel Green, directeur général du groupe deVere.

À 9 h 35 HE, l'indice Dow Jones Industrial Average était en baisse de 395,32 points, soit 0,76 %, à 51 317,39.

L'indice S&P 500 a chuté de 114,96 points, soit 1,54 %, à 7 357,83, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 533,73 points, soit 2,04 %, à 25 632,87.

L'indice Russell 2000, sensible aux taux d'intérêt, a reculé de 1,7 %, tandis que l'indice de volatilité CBOE (VIX), souvent considéré comme l'indicateur de la peur à Wall Street, a atteint son plus haut niveau en plus d'une semaine, gagnant 2,92 points pour s'établir à 20,13.

Les investisseurs se tournent vers les secteurs défensifs face au déclin de SpaceX.

Seuls quatre des onze principaux secteurs du S&P 500 ont progressé, les biens de consommation de base affichant la plus forte hausse, en progression de 1,2 %.

Face à la pression exercée sur les actions technologiques à forte valorisation, les investisseurs se sont de plus en plus tournés vers d'autres secteurs du marché.

Les actions des sociétés de logiciels, qui avaient été fortement pénalisées auparavant, ont enregistré des gains : ServiceNow et Atlassian ont progressé de 2,5 % chacune, tandis qu’Adobe a gagné 1,4 % et Salesforce 1,2 %.

Parallèlement, l'action de SpaceX, la société d'Elon Musk, a chuté de 4,8 %, prolongeant une baisse qui a effacé plus de 600 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours des trois dernières séances.

SpaceX, dont les actions ont commencé à être cotées en bourse au début du mois, a récemment rejoint la liste des grandes entreprises qui se tournent vers le marché obligataire pour lever des capitaux.

« Bien que SpaceX ne fasse pas encore partie des indices Nasdaq, son entrée sur le marché obligataire pour financer d'importantes dépenses en intelligence artificielle et en infrastructures a ravivé les inquiétudes quant à savoir si les grandes entreprises technologiques dépensent trop dans ces domaines et deviennent de plus en plus dépendantes de l'endettement », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste de marché senior chez Swissquote Bank.

Les anticipations de hausse des taux pèsent sur les marchés avant la publication des données sur l'inflation.

D'après les données de LSEG, les investisseurs parient de plus en plus sur une deuxième hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale d'ici décembre, alors qu'il y a deux semaines, on s'attendait à une seule hausse de 25 points de base.

Ces anticipations se sont renforcées, les marchés intégrant déjà une approche de politique monétaire plus restrictive sous la direction du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.

Malgré le récent repli, le S&P 500 reste en bonne voie pour réaliser sa meilleure performance trimestrielle en six ans, soutenu par le cessez-le-feu au Moyen-Orient et des résultats d'entreprises supérieurs aux attentes. Cependant, les inquiétudes concernant la valorisation excessive des valeurs liées à l'IA refont surface.

Les investisseurs attendent désormais avec intérêt le rapport sur les résultats de Micron Technology, qui sera publié mercredi et qui pourrait fournir des indications importantes sur les perspectives du marché des puces mémoire et du secteur de l'IA en général, après la forte hausse enregistrée cette année.

Les marchés suivent également de près la publication jeudi de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale.

En termes d'amplitude du marché, les actions en baisse étaient 2,12 fois plus nombreuses que les actions en hausse à la Bourse de New York et 1,65 fois plus nombreuses au Nasdaq.

L'indice S&P 500 a enregistré deux nouveaux sommets sur 52 semaines et trois nouveaux creux, tandis que le Nasdaq Composite a enregistré 19 nouveaux sommets et 95 nouveaux creux.

La plupart des cryptomonnaies ont baissé mardi, les investisseurs continuant de suivre l'évolution de la situation au Moyen-Orient tout en attendant des données économiques américaines clés susceptibles d'influencer la politique de la Réserve fédérale.

Le Bitcoin s'échangeait à 62 394 $ le mardi 23 juin 2026, en baisse de 2,54 % sur la journée et restant à l'intérieur d'une figure technique connue sous le nom de drapeau baissier sur le graphique journalier.

Les projections concernant le prix du Bitcoin suggèrent que cette tendance pourrait à terme conduire à une baisse vers le niveau de 38 000 $, ce qui coïncide approximativement avec les plus bas enregistrés en 2024.

Pour l'instant, le Bitcoin continue de se maintenir au-dessus de la zone de support clé située entre 59 000 et 60 000 dollars, qui représente ses niveaux les plus bas de l'année, tandis que les traders se concentrent sur deux événements majeurs prévus cette semaine.

Données sur l'inflation

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) des États-Unis pour le mois de mai sera publié le jeudi 25 juin, tandis que les contrats à terme et les options trimestriels expirent le vendredi 26 juin.

La tendance générale continue d'indiquer une pression baissière accrue, toutes les principales moyennes mobiles surveillées par les traders restant au-dessus du cours actuel du marché.

Les échanges de Bitcoin sont dictés par les anticipations de taux d'intérêt, et non par la géopolitique.

Selon ce rapport, le Bitcoin évolue actuellement en fonction des anticipations relatives aux taux d'intérêt plutôt que des développements géopolitiques.

Bien que l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, signé en Suisse le 19 juin, ait contribué à la baisse des prix du pétrole et au renforcement des marchés boursiers, le Bitcoin n'a pas profité de cette amélioration du climat économique, car la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale a adopté un ton plus restrictif et a remis sur le devant de la scène la possibilité d'une hausse des taux en 2026.

Le rapport note que la situation ressemble au choc du détroit d'Ormuz survenu plus tôt cette année, lorsque les développements géopolitiques ont initialement déclenché une réévaluation des prix sur les marchés pétroliers avant que les effets ne se propagent progressivement aux cryptomonnaies.

Adam Hemes, responsable de la gestion d'actifs chez Tesseract Group, a déclaré : « Les cryptomonnaies évoluent en fonction des taux d'intérêt, et non des facteurs géopolitiques. »

Il a ajouté que les investisseurs se concentrent actuellement sur les signaux de la politique monétaire américaine, d'autant plus que les actifs risqués restent sous pression compte tenu des anticipations selon lesquelles les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps.

Les prix du pétrole sont restés globalement stables mardi, les investisseurs surveillant les flux de brut transitant par le détroit d'Ormuz suite aux progrès réalisés dans les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Le prix du pétrole brut Brent a baissé de 26 cents, soit environ 0,3 %, à 77,64 dollars le baril, tandis que le pétrole brut américain West Texas Intermediate a reculé de 17 cents, soit 0,2 %, à 73,69 dollars le baril à 11h55 GMT.

Les prix avaient chuté de plus de 3 % lundi après que les États-Unis ont accordé à l'Iran une dérogation de 60 jours aux sanctions suite au premier cycle de pourparlers de paix, parallèlement aux informations faisant état d'un apaisement des hostilités au Liban dans le cadre d'un accord plus large.

Ole Hvalbye, analyste des matières premières chez SEB Research, a déclaré que le pétrole brut vénézuélien, russe et désormais iranien est disponible pour tout acheteur. Il a ajouté que les pays pourraient chercher à reconstituer leurs stocks de pétrole afin de compenser les prélèvements effectués précédemment.

Il a fait remarquer que la levée des sanctions n'aura probablement pas d'impact majeur à court terme sur les prix, car le protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran reste récent et fragile.

Circulation limitée à Hormuz et difficultés à rétablir les approvisionnements

Une source militaire iranienne a déclaré mardi à l'agence de presse Fars que seul un nombre limité de navires étaient autorisés à traverser le détroit d'Ormuz chaque jour, en coordination avec les forces navales des Gardiens de la révolution iraniens.

Le président américain Donald Trump a indiqué que 19 millions de barils de pétrole avaient transité par le détroit lundi et a également noté mardi, dans une publication sur les réseaux sociaux, que les prix du pétrole avaient baissé.

Le monde a perdu des millions de barils de pétrole et de gaz naturel suite au conflit qui a entraîné la fermeture du détroit pendant plus de trois mois. Cette voie maritime constitue un axe de transit essentiel pour environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel liquéfié.

Tamas Varga, analyste chez PVM Oil Associates, a déclaré : « Les armateurs et les exploitants auront besoin de garanties que les menaces posées par les mines marines ont été entièrement éliminées. Les ports endommagés, les débris dans l’eau et la congestion constituent des obstacles supplémentaires à une reprise complète de l’activité maritime. »

Il a ajouté que le rétablissement des flux pétroliers nécessitera la résolution de plusieurs problèmes opérationnels avant que l'approvisionnement ne revienne à son niveau normal.

L'Irak augmente sa production suite à la révision à la baisse des prévisions concernant les prix du pétrole.

Deux responsables pétroliers irakiens ont indiqué à Reuters que l'Irak avait augmenté sa production de ses champs pétroliers du sud à environ 2,1 millions de barils par jour, et que des pétroliers supplémentaires attendaient de charger du pétrole brut aux terminaux d'exportation du Golfe.

Du côté des perspectives, Rabobank a revu à la baisse ses prévisions concernant le prix du pétrole, invoquant une réduction des risques de perturbations de l'approvisionnement dans la région du Golfe.

La banque prévoit que le prix moyen du Brent s'établira à 79 dollars le baril au troisième trimestre et à 78 dollars le baril au quatrième trimestre.

Malgré une amélioration des approvisionnements, les risques géopolitiques persistent. Le Hezbollah a déclaré mardi que les forces israéliennes avaient ouvert le feu sur des civils dans le sud du Liban, qualifiant l'incident de violation de l'accord de cessez-le-feu entre les deux parties.